西水股份合计买了284亿信托:60亿踩雷 资金涉嫌股东自融

明天系旗下多家金融机构已被托管，市场各方继续关注事情进展。

由于旗下子公司天安财险“踩雷”60亿新时代信托蓝海系列信托计划，西水股份(11.650, -1.29,-9.97%)7月20日直接跌停。

信托百佬汇记者多方调查获悉，新时代蓝海系列信托计划中，不少产品涉嫌投向明天系关联公司，用于明天系“自融”，信托公司则成为暗度陈仓的通道。

7月20日晚间，西水股份披露，截至目前，天安财险认购的新时代信托作为受托人发行的“新时代信托蓝海信托计划”共计28笔，合计投资本金284.44亿元，其中于2020年6月~10月份到期的有25笔，投资本金为259.44亿元，于2022年2月~3月到期的有3笔，投资本金为25亿元。

西水股份持有超200亿信托产品

持续大涨的西水股份周一吃了一个跌停板，原因要从上周说起。

7月17日，银保监会和证监会宣布对明天系旗下包括新时代信托、新华信托、华夏人寿、天安财险、国盛证券等多家金融机构进行接管，且接管组已经纷纷进驻。

当晚，明天系旗下上市公司西水股份公告，接到通知，子公司天安财险认购的新时代信托作为受托人发行的“新时代信托蓝海信托计划”，其中于 2020年6月份到期的信托产品共有5 笔、合计投资本金60.40亿元。逾期之后，天安财险积极努力与各方进行了协商，但是截至目前该投资资金逾期未收回，存在到期不能兑付风险。

西水股份表示，为防范和化解上述情况可能给公司带来的风险，已督促子公司天安财险与新时代信托以及相关融资人积极沟通，采取坚决有力措施，确保投资款足额收回。

西水股份分析，风险事项可能对公司2020年度经营业绩产生不利影响，具体影响程度和金额尚无法准确判断，将持续关注该风险事项的进展情况。

据了解，西水股份作为投资控股型公司，主要通过控股子公司从事保险、贸易、投资管理等业务，西水股份的大部分资产都投资于金融资产。

2019年报显示，西水股份投资大量包括集合信托计划、私募股权基金、银行理财、未上市股权投资及债权投资计划等金融资产，于2019年末，持有上述金融资产的账面价值为431.32亿元，占西水股份总资产的66.77%。

对于信托产品，截至2019年末，西水股份持有信托产品273.7亿元，收获利息5.28亿元，累计减值准备约2008万元。

实际上，保险资金配置非标并不鲜见。中国人寿(39.220, 1.25, 3.29%)此前公告，作为股东方其每年配置重庆信托集合信托计划产品规模在500亿元。

蓝海信托计划涉嫌明天系自融？

天安财险60亿元投资的新时代信托蓝海信托计划出现逾期，这笔资金投向何方引发关注。

此番西水股份所披露涉及逾期的信托产品只是笼统提及新时代信托蓝海信托计划，2020年6月到期，没有具体产品名称。

而新时代信托官网披露，旗下“蓝海”系列信托计划从2011年名称就开始启用，目前信托产品名称已经取名字到至少“1315号”了，属于“不定项产业投资类信托计划”，从名字看亦是属于非标性质。

值得一提的是，信托百佬汇记者调查发现，部分蓝海信托计划存在较大可能用于明天系旗下关联公司融资。

以新时代信托-蓝海1269号集合资金信托计划为例，公开资料显示，该项目规模8600万元，资金用于受让天安财险股东之一——上海银炬实业发展有限公司（简称“上海银炬实业”）合法持有的4.3亿元应收账款收益权，上海银炬实业将信托资金用于信息咨询系统的升级维护。

风控措施包括：上海银炬实业以其合法持有的 4722万股天安财险的股权提供质押担保，若上海银炬实业未按时足额支付溢价回购价款，则新时代信托有权处置应收账款收益权或质押股权，并将清算所得支付给信托计划受益人。信托计划由包商银行包头分行营业部作为独立保管银行。

天眼查显示，几乎百分百控股上海银炬实业的是潍坊科虞科技有限公司（简称“潍坊科虞”），而潍坊科虞正式明天系用于资本运作的壳公司，潍坊科虞此前也是代表明天系持有恒泰证券的9名股东之一。

无独有偶，以新时代信托发行的“蓝海907号”集合资金信托计划为例，发行于2017年3月，规模约7600万元，信托资金用于包头广通达商贸有限责任公司（简称“包头广通达”），包头市实创经济技术开发有限公司（简称“包头实创经济”）用包商银行427.2万股股权质押给新时代信托，保管人为包商银行包头分行。

信托百佬汇记者查询了解到，包头广通达大股东为包头实创经济，而包头实创经济的两家股东正是明天控股有限公司和肖建华的堂弟肖卫华。

从新时代蓝海907号集合信托计划可以看出，明天系旗下新时代信托募集资金，用于融资主体明天系旗下公司包头广通达，质押的标的物包商银行也是明天系的，保管人包商银行包头分行还是明天系的，基本上形成了明天系的闭环自融。

据上证报报道，其从接近监管人士处获悉，从明天系惯用的操作手法看，控股子公司关联交易数量较大，多为闭环和内循环。例如，用保险公司的保险资金认购信托公司的信托产品，用至明天系其他公司，信托公司在其中充当了资金暗度陈仓的通道。

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