全球滚动:今日外汇市场分析：美联储如预期加息25个基点 外汇市场再现交易机会

(资料图)

亚盘市场行情

澳元、新西兰元和加元兑美元均下跌，而日元上涨，截至目前，美元报价101.08。

外汇市场基本面综述美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点一览：①利率水平：如期加息25个基点，继续缩表计划；讨论过暂停加息，但不是针对这次会议。②银行危机：重申银行体系具有弹性，总体。上有所改善；大行存款外流已稳定下来，强调需要加强监管。③利率前景：删除了关于暗示进一步加息的措辞；基于美联储的通胀前景，降息是不合适的；信贷紧缩的影响很难确定，原则上不需要加息至更高；利率或已达到足够限制性水平，或许可以暂停加息。④经济前景：预计美国经济以和缓速度增长，但可能出现温和衰退。⑤通胀预期：通胀仍高于2%的目标，但已有所缓和，要降低通胀还有很长的路要走，高度关注通胀风险。⑥债务上限：债务上限是一个风险，但未对本次决定产生关键影响，不要指望美联储能够在违约时支持经济。⑦就业市场：就业增长势头强劲，失业率保持在低位；有些迹象表明劳动力市场的供需正在回归更好的平衡状态。工资增速超过2%的通胀目标水平，但不是通胀的主要推动因素市场降息预期末明显缓和，尽管鲍威尔驳斥了降息预期，但是市场对美联储的降息定价依然未见明显缓和。利率期货显示，6月会议维持目前利率不变的概率达到97.2%，7月会议降息25个基点的概率达到54.1%。银行业危机进展（1）西太平洋合众银行据悉考虑出售自身，但恐无人愿意完整接盘。该股盘后股价腰斩，而这发生在美联储重申银行业稳健后的几个小时。（2）布朗兄弟哈里曼银行表示，近期区域性银行股下跌表明投资者对其前景感到不安，由于前景仍是未知数，市场一如既往地在这种情况下做了最坏的打算。-家银行在危机期间试图筹集资金可能会被视为软弱的迹象，这可能会吓跑投资者，而不是增强人们对这一机构的信心。（3）标普称，将第一共和银行的评级从B+下调至CC,随后进一步撤消其评级。此前消息称纽约证交所将启动第- -共和银行退市程序。（4）瑞银CEO称，预计收购瑞信的交易将在5月底至6月初完成。美国4月ADP就业人数增加29.6万人，大超预期的14.8万人和前值的14.5万人，创2022年7月以来最大增幅。根据美国证交会即将批准的一项新规定，美国大型对冲基金将面临72小时内向监管机构报告重大亏损的时限规定。美国证交会官员称，不会考虑禁止做空，尽管市场对银行财务健康状况的担忧打压股市。白宫评估债务违约“末日”场景，预计股市下跌45%、 830万人失业。美国财政部发布季度再融资债务声明，连续第三次保持长期债券的销售规模在960亿美元不变，但同时出入意料地宣布了一项回购旧债券的新计划。俄罗斯表示，乌克兰试图在夜间用两架无人机袭击克里姆林宫未遂；梅德韦杰夫对此呼吁“物理消灭”泽连斯基；乌克兰方面袭击的指控予以否认。机构观点汇总惠警首席经济学家Brian Coulton美联储不再标榜应明确预期进一步加息， 但这还没有达到“暂停” 加息的强烈承诺。他们仍在讨论如何确定进一步收紧政策的 “程度”，而非是否需要进一步收紧政策。信贷环境的持续紧缩是公认的，但他们仍然提高了利率，并为未来的加息留下了余地。通货膨胀仍然是他们的主要关切，他们不会被最近的工资发展所鼓舞。丹斯克银行美联储通过加息25个基点向市场传递了一个平衡的信息，声明删除了中“委员会预计一些额外的政策收紧可能是合适的”的措辞，鲍威尔并未关闭进一步加息的大门，但我们认为这标志着美联储加息周期的结束。鲍威尔没有就银行业动荡对政策利率考量的影响程度提供任何估计，但他提到了即将于5月发布的高级信贷员意见调查，指出贷款放缓的步伐与美联储的预期“大致一致”。正的实际收益率、持续的量化紧缩和一定程度的信贷紧缩，意味着目前的整体金融状况是限制性的。此外，仅仅将名义政策利率维持在当前水平，就会继续被动地收紧货币政策，因为收益率曲线倒挂。随着油价走低，通胀预期的进一步下降可能会进一步推高实际收益率。市场预计美联储不会在6月做出调整，但再次加息的主要风险在于会议前的两次CPI数据。对于下周公布的美国4月份CPI,我们预计整体CPI月率为+0.49%，核心CPI月率为+0.3%，不过预测存在上行风险。目前，我们坚持认为美联储将在今年剩余时间内维持利率不变。这次会议期间市场保持相对稳定，欧元兑美元稳定在1.1050附近。由于市场预计美联储今年剩余时间将降息72个基点左右，如果我们的预测是正确的，那么相对利率应该会在下半年为美元提供广泛的支撑。结合相对贸易条件、增长差异和相对单位劳动力成本，我们预计欧元兑美元将在6个月内跌至1.06。尽管如此，如果欧洲央行今天加息50个基点，短期内仍可能推高欧元兑美元。荷兰国际银行FOMC这次的的政策声明删除了需要进一-步加息的关键措辞后，美元第一反应是快速下跌，当美元并没有进一步跌破前低，这可能是由于美联储的新立场在很大程度上是预料之中的，而且投资者在会议前就略微做空了美元，尤其是兑欧元。那之后外汇市场将何去何从？我行认为，今年美元的总体趋势要想加快，可能需要看到美国经济活动数据（尤其是劳动力市场数据）走弱的更清晰迹象，以及通胀放缓的势头。这看起来更像是下半年的故事，而不是未来几个月的故事。我们认为美元将在今年下半年完成大部分抛售，并预测欧元兑美元将升至1.15,美元兑日元将跌至120。如果美国利率在未来几个月继续被困在区间内，利率和外汇波动率将进一步下降，届时可能出现更多有关套利交易的消息。在这方面，匈牙利福林和墨西哥比索的风险调整后收益率最高，特别是墨西哥比索可能继续上涨。然而，这里的不确定因素是美国银行业危机，以及到目前为止发生的事件是否只是放缓了经济（利空美元），还是引发了蔓延风险（利多日元和瑞郎）。与此同时，美国债务。上限谈判似乎将到博弈到最后-刻，未来几个月仍有可能扰乱风险资产的表现。我们认为，在未来几个月里，防御性货币的表现可能会很好，并认为像日元这样的货币可以在交叉盘上表现良好--尤其是对主要出口商品受到全球需求趋势影响的大宗商品出口国。富国银行在我们看来，美联储这次会议的政策声明中最值得注意的部分是概述未来政策的部分，FOMC淡化了其关于需要进一步收紧货币政策的措辞。该委员会在3月22日的声明中表示，它“预期（anticipates） - 些额外的政策收紧可能是适当…但在FOMC发布的声明中，该委员会放弃了“预期（anticipates）”，只是说“在确定可能适当的额外政策收紧程度…换句话说，可能需要进一步的紧缩，鲍威尔在会后新闻发布会上的开场白中也说到，“如果需要更大的货币政策约束， 我们准备采取更多行动”。但FOMC没有预先承诺会在6月14日再次加息。6月14日 会议的决定将主要取决于未来六周的“经济和金融发展” 。委员会还将继续评估已经实施的“货币政策的累积效应”，以及“货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性”。在我们看来，委员会正在暗示紧缩周期中的“鹰派暂停”。也就是说，FOMC很可能再次加息，特别是考虑到声明中重申委员会成员仍"高度关注通胀风险”。然而，6月14日再次加息的“门槛似乎比2022年3月以来的历届会议都要高。我们预计FOMC在6月14日确实会维持利率不变，甚至即将发布的经济活动数据将疲软到足以让委员会到7月26日的会议再次按兵不动。我们预计，从第三季度开始，实际GDP将开始逐步收缩，但经济活动的疲软应该会继续让FOMC在9月和11月的会议上继续按兵不动。之后随着经济下滑步伐加快（如附图所示），随着美联储越来越确信通胀率将持续回到29%的目标水平，FOMC将开始放松政策，这个时间点可能是今年年底/明年年初。（指股网编辑：林雪）

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